，一家专注于机械式立体停车设备的企业，其上市之路却充满了波折，频繁更换保荐人更是引发了诸多猜测。

  大洋泊车自 2014 年启动上市计划以来，保荐人已历经五次更迭。从银河证券到湘财证券，再到长城证券、财信证券，直至最新的华福证券，频繁更换保荐人，这一异常举动在长期资金市场引发高度关注，背后究竟隐藏着何种隐情？

  大洋泊车自 2014 年开启上市征程以来，保荐人已历经五次更迭。2014 年 12 月，大洋泊车首次与银河证券携手，踏上首发上市辅导之路。然而，不到一年，2015 年 9 月便转投湘财证券怀抱，目标剑指创业板。2017 年 6 月，公司提交创业板首发招股书，满心期待能在创业板站稳脚跟，可现实却在当年年底泼了一盆冷水，终止审查的消息让其创业板梦碎。

  此后，大洋泊车并未放弃上市的执念。2021 年 8 月，与长城证券签订辅导协议，试图再次冲击长期资金市场。但仅仅过了两年多，2023 年 12 月，公司又将目光转向财信证券，此时上市目标已变更为北交所。好景不长，2024 年 9 月 10 日，大洋泊车与财信证券 “分手”，次日便迅速与华福证券达成合作，上市目标依旧锁定北交所。直至 2025 年 2 月 20 日，因公司发展的策略规划调整，与华福证券签署协议终止上市辅导。

  如此频繁地更换保荐人，着实令人费解。保荐人在企业上市过程中扮演着至关重要的角色，从尽职调查、辅导企业规范运作，到向监督管理的机构推荐企业上市，每个环节不能离开保荐人的专业支持。频繁更换保荐人，首先会让企业的上市进程缺乏连贯性。不同的保荐人对企业的理解和辅导方式存在一定的差异，新的保荐人要重新熟悉企业的业务、财务情况以及内部治理等情况，这无疑会耗费大量的时间和精力，延缓上市的步伐。

  更为关键的是，频繁更换保荐人可能暗示着企业存在一些难以解决的问题。或许是企业的财务情况存在瑕疵，难以达到保荐人以及监督管理的机构的要求。例如，大洋泊车近几年的业绩波动较大，2021 年至 2023 年，公司营业收入分别为 5.93 亿元、5.11 亿元、6.02 亿元，归母净利润分别为 4955.60 万元、2034.95 万元、4823.74 万元。

  这样不稳定的业绩表现，可能让保荐人对其未来盈利能力和可持续发展产生疑虑。又或许是企业的内部治理结构存在缺陷，在合规运营方面存在隐患，导致保荐人对保荐风险评估后选择退出。而这样一些问题，大洋泊车始终未能给出一个清晰、合理的解释，使得外界对其上市背后的隐情愈发好奇。

  尽管大洋泊车在行业内也有一定的知名度，市场占有率位居行业第二，拥有有效专利 276 项，产品涵盖七大类，销售区域覆盖全国及多个海外地区，还被认定为国家级专精特新 “小巨人” 企业和山东省制造业单项冠军。但在激烈的市场之间的竞争中，其发展并非一帆风顺。

  从行业竞争格局来看，机械式停车设备行业竞争日益激烈。五洋自控、唐山通宝、西子智能等企业与大洋泊车同处第一梯队，市场占有率相近，竞争态势胶着。这些竞争对手同样具备强大的研发实力和市场拓展能力，不断推出新的产品和技术，抢占市场占有率。例如，五洋自控市场占有率约 7.5%，略高于大洋泊车的 5.8%。在这样的竞争环境下，大洋泊车想要脱颖而出并非易事。

  此外，行业的新进入者也在不断冲击着市场格局。随着机械式停车设备市场的逐渐扩大，慢慢的变多的企业看到了其中的商机，纷纷涌入。这些新企业虽然在规模和技术积累上可能暂时不及大洋泊车等老牌企业，但它们往往具有创新的商业模式和灵活的市场策略，能快速适应市场变化，对大洋泊车构成潜在威胁。

  在市场需求方面，尽管机械式立体停车设备市场潜力巨大，能够有效解决城市停车难问题，但市场需求的释放并不如预期迅速。一方面，花了钱的人机械式停车设备的认知和接受程度还要进一步提高。许多车主习惯了传统的平面停车方式，对立体停车设备的安全性、便捷性存在疑虑，这在某些特定的程度上影响了市场的推广。

  另一方面，政府在停车设施建设规划方面的推进速度也会影响市场需求。部分城市在停车设施规划上缺乏前瞻性和系统性，导致机械式停车设备的建设难以大规模展开。大洋泊车虽然致力于推动机械式停车设备的发展，但在市场需求释放缓慢以及竞争非常激烈的双重压力下，其市场拓展面临着重重困难。

  大洋泊车的财务情况也存在一些需要我们来关注的问题。其中，应收账款数额较大一直是公司的一块心病。2022 年底，公司应收账款为 4.06 亿元，2023 年底虽有所下降至 3.30 亿元，但 2024 年 6 月末又增至 3.50 亿元。

  尽管公司有关人员表示近几年应收账款在逐步优化，数额整体上是下降的，从应收账款周期看，2 年至 3 年账期的比较少，基本都是当年完工项目形成的应收款，整体是比较健康的。然而，如此庞大的应收账款数额，依然给公司带来了不小的财务风险。

  应收账款过多，首先会影响企业的资金流动性。大量资金被客户占用，公司在采购原材料、研发投入、支付员工薪酬等方面可能会面临的问题，进而影响企业的正常运营。其次，应收账款存在坏账风险。即使账期较短，但如果部分客户出现经营困难或信用问题，仍有可能无法按时足额支付款项，导致公司产生坏账损失，影响公司的利润。

  从公司的业绩波动来看，2021 年至 2023 年以及 2024 年上半年的营收和净利润多个方面数据显示，公司的盈利能力并不稳定。这可能与公司的市场之间的竞争策略、产品结构和成本控制等因素相关。不稳定的业绩表现不仅会影响投资的人对公司的信心，也会增加公司在长期资金市场上的融资难度。在上市进程中，稳定且良好的业绩是企业吸引投资者、获得监督管理的机构认可的主要的因素之一，大洋泊车业绩的不稳定性无疑为其上市之路增添了更多不确定性。

  大洋泊车在上市之路上的波折以及企业未来的发展过程中面临的诸多问题，需要引起各方的关注。无论是频繁更换保荐人背后的隐情，还是市场之间的竞争中的困境以及财务风险，都考验着企业管理层的智慧和应对能力。对于投资者而言，在关注大洋泊车未来发展的同时，也需要谨慎评估其中的风险。而大洋泊车能否突破重重困境，实现上市目标并在市场中稳健发展，还有待时间的检验。

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